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代办网站备案实为违规

来源:新华网 禄裂晚报

在阿里巴巴(滚动资讯)、京东(滚动资讯)商城、新浪微博等公司纷纷寻求赴美上市后,途牛旅游网(以下简称途牛)也正式加入这一行列。 4月5日,途牛向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)申请,证券代码为TOUR,计划募集最多1.2亿美元资金。 尽管携程、艺龙、同程等网站在度假产品类均有涉及,但途牛则是将度假产品作为最核心的业务。 不过,成立近8年来,途牛至今未能盈利,其2013年净亏损为1.39亿元,2012年净亏损为1.07亿元,2011年净亏损1.23亿元。此外,途牛目前毛利率水平还不到10%,也引发了业内的质疑。对于其能否扭转亏损,互联网观察人士刘兴亮直言:很难。 深耕休闲旅游 创立于2006年的途牛自2007年开始提供线上旅游预订服务。在IPO之前,途牛的董事和高管共同持有该公司86.4%股份,其中创始人、CEO于敦德持有10.9%。 该网站主要提供跟团游、自助游、自驾游、酒店、景区门票、邮轮以及公司旅游预订等休闲游服务,已服务累计超过450万人次出游。 在此次IPO之前,途牛一共获得了多轮融资,分别是GobiPartners的A轮投资、DCM等领投的B轮投资及由红杉资本等领投的C轮投资。 去年9月,途牛完成D轮由Temasek(淡马锡)投资公司、DCM公司等联合投资的约6000万美元融资。同时,阿里巴巴前高管汤峥嵘加盟途牛任职CTO。 途牛网招股说明书显示,该公司2013年总营收为19.62亿元,高于2012年的11.20亿元和2011年的7.72亿元。其中,跟团游业务营收为18.93亿元,2012年这一数字是10.75亿元,2011年是7.51亿元;自助游业务营收为4880万元,2012年是3240万元,2011年为1760万元。 从IPO文件来看,途牛业务包括三部分:团队游、自助游以及其他。其中,团队游是途牛最为倚重的收入来源,2011年至2013年该部分收入分别为7.51亿元、10.75亿元、18.93亿元,占总收入的90%以上份额。途牛描述自己是 国内领先的在线休闲旅游公司,且居2013年团队旅游市场第一名。 艾瑞咨询报告显示,2013~2016年在线休闲旅游交易额的年复合增长率在35.6%左右,高于酒店预订21.0%以及机票预订20.9%的复合增长率。同时,在线休闲旅游仍只占中国整体休闲旅游市场7.7%的份额,预计该比例在2016年将达到13.2%。2016年,中国整体休闲旅游市场将在2016年达到5730亿元,而在线休闲旅游将达到750亿元。 专注于休闲游市场正是途牛网与于携程网、去哪儿、艺龙网的最大不同,也是途牛网向资本市场讲述的第四个在线旅游的故事。 电商观察人士鲁振旺在接受《每日经济新闻》记者采访时认为,休闲游尽管有发展空间,但是最为核心的需求仍然是高端商旅,途牛网还必须在休闲游这块发力,想要做到高利润,市场份额起码要达到30%以上。 毛利率仅为6.2% 虽然途牛网申请IPO让业界以为中概股窗口期到来,但是其并不理想的财报业绩也让人感到意外。 IPO文件显示,途牛2013年净亏损为1.39亿元,2012净亏损为1.07亿元,2011年为净亏损1.23亿元。不过,其增长依然可期。该公司2013年收入较2012年收入增长75%,达19.5亿元,毛利率也从2012年的3.5%增加到了6.2%,2013年毛利达到了1.2亿元。 此外,由于途牛网主要通过旅行社返点的形式获得收入,过低的毛利率引发了业界对其盈利能力的担忧。 有美股分析师表示,探索了8年,毛利率还不到8%,能提高到多少是个疑问。 分析人士认为,途牛网的亏损与其巨额营销支出和流量获取成本太高有关。虽然途牛手握4.3亿元现金和3.3亿元的短期投资,将其流动资产扣除流动负债以后,仅有2.8亿元运营资本,按其目前亏损情况来看,可能较难支撑大规模业务扩展,这或许是途牛急于上市的原因之一。 中青旅控股总裁助理兼战略投资部总经理丁重阳在接受《每日经济新闻》记者采访时称,中国旅游度假市场潜力巨大,途牛网现在的业务规模不算很大,如果能成功上市,也会为自己树立细分市场标杆。虽然现在还没有盈利,但是只要发展势头成长性能持续下去,将来及时面临行业整合并购,也能为自己相对赢得主动。 另外,他认为,在度假类OTA行业内,如果能获得7%~8%的佣金毛利,已经是不错的水平。 艺龙旅行网首席运营官谢震也表示,业内对于途牛网业绩的解读有点不太乐观,营收保持100%的增长,亏损也没有扩大,比大部分电商健康多了。虽然营收规模还是小了点。 在此背景下,途牛网还必须面对携程、驴妈妈、同程网等众多同行的竞争,面对在线旅游市场价格战手法愈演愈烈的趋势,选择上市或许已是途牛旅游网迫在眉睫的事情。 延伸阅读: 途牛网,弄巧成拙的包装 途牛赴美上市 能向投资者讲什么故事? 途牛拟在纳斯达克挂牌交易 募资1.2亿美元 途牛获六千万美元融资 将加大投入研发和出发地 途牛网:把握互联机遇,重塑旅游服务 深度挖掘互联网优势资源 解密途牛:在被巨头忽略的地方找到机会 传途牛旅游网将赴美IPO 融资1亿美元 105 905 151 986 343 265 111 434 774 550 138 947 646 276 667 761 896 522 451 970 11 256 988 995 472 931 203 696 344 720 794 510 329 762 641 844 833 122 538 107 81 223 443 621 952 215 973 435 203 320

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